上市公司致命诉讼伤筋骨 灾难产生于制度缺陷

危机边缘的ST公司　　有着千亿级胃口，虎视眈眈“一年筹资额也不过千亿级的中国股市”的上市银行，首先咬伤了自己。2004年中报显示，无论是按照诉讼金额，还是按照涉讼数量，排名前三的都是银行类上市公司，分别是深发展(000001)、华夏银行(600015)和招商银行(600036)。它们的涉讼金额分别是29.19亿元、22.37亿元和18.07亿元。浦发银行(600000)则以10.33亿元“屈居”第七。　　银行类上市公司在诉讼问题上当仁不让自然与行业有关，但谁又能说与仍在进行的那场争论--“是先解决好问题再上市还是通过上市解决问题”无关呢？　　即便如此，2004年中报仍然不能反映银行类上市公司涉及诉讼的全貌。像华夏银行，由于年报中仅披露了单笔金额在1000万元以上的未决诉讼情况，目前投资者还难以清楚，在该金额标准之下的有没有涉及未决诉讼的贷款？金额又是多少？这一块业务带来的风险又会有多大？根据相关媒体调查，华夏银行广州分行存在将大额贷款化小后分多次放贷的情况。而这一现象在银行界并不少见。　　不过，与诉讼最为相关的仍是“ST板块”的公司。披露2004年中报的127家ST类公司，有77家涉及诉讼，涉讼比例在60%以上。其中ST公司有39家，*ST公司为38家。　　在按照“诉讼金额占净资产比例”进行排名后，前15名中除了深信泰丰(000034)和合金投资(000633)两家，其余13家全部为ST公司。按照诉讼金额排出前15名，则ST公司占到7家。　　更为重要的是，ST公司与诉讼的亲密关系表现--因为诉讼，所以ST。　　这一点，从预计负债上可见端倪。截至今年6月30日，共有93.64亿元的预计负债沉沉地压在161家上市公司肩上，占这些上市公司股东权益的7.03%，净利润的118.87%。在有高额预计负债的上市公司中，ST公司居于绝对统治地位。在有关机构统计的10家预计负债最多的上市公司中，除了长安汽车(000625)以外，其余全部是ST公司；在预计负债超过1亿元的22家公司中，有20家是ST公司。　　预计负债由或有负债确认而来。根据企业会计准则，如果与或有事项相关的义务是企业承担的现时义务、该义务的履行很可能导致经济利益流出企业和该义务的金额能够可靠地计量，或有负债应确认为负债，在“预计负债”中反映。企业计提预计负债，将直接降低企业利润。　　巨额预计负债往往是问题公司沦落的见证。一旦确认巨额预计负债，巨额亏损立时显现。于今年8月4日“带帽”的ST托普(000583)中报披露，在公司主营业务利润本来就下降的情况下，由于担保等问题计提了大额预计负债，公司上半年产生巨额亏损6亿多元，成为上半年每股收益最低的上市公司。　　尽管问题公司的脸色并不好看，但却是我们研究诉讼基因的最佳族群。　　一般而言，企业因未决诉讼和票据贴现等因素，计提一些预计负债在所难免。但是我国一些上市公司计提巨额预计负债，却是以大股东占款、对外担保、委托理财等为主因。这再次证实了诉讼与上述三种行为的正相关。　　上市公司或大股东占款或对外担保或委托理财或兼而有之--对方无力偿还--上市公司计提大量预计负债--公司亏损跻身ST行列，已是一些问题公司沦落的常见轨迹。上半年预计负债余额最多的*ST石化(000013,200013)，在高达12.4亿元的预计负债中，替关联企业向银行借款提供担保可能产生的负债2.8亿元，替外部企业向银行借款提供担保可能产生的负债9.4亿元，替蓝波公司“五年还本”销售提供担保可能产生的负债0.2亿元。　　如此说来，也许该没有任何一个市场的法律纠纷能像中国证券市场的法律诉讼这样有规律可循了。然而，这也正是诉讼之于中国证券市场最为可怕之处：担忧并不真正产生于数字的进一步上升，而产生于这种趋势的不可避免。