公司担保 冰火两重天

（作者：吴铭 徐志斌）

    有人说担保是把“双刃剑”，关键就在于上市公司如何能够扬其之长，避其之短。对于一部分上市公司来说，担保行为不当使其承受着巨大的担保风险，而有的上市公司却可以从容地运用担保，为公司的生产经营提供方便。担保行为“冰火两重天”的现象引起了市场的广泛关注。

良性担保拓展市场

中兴通讯十几年来得到迅速发展，对外担保始终保持在净资产值较低的比例水平上，目前仅为9.1％且无一例担保出现逾期。公司董秘冯健雄认为，大股东的担保支持是最为关键的因素，公司成立初期的资金供给由大股东提供担保或其他方式予以解决，没有采用“病急乱投医”的方式与其他公司发生担保关系。随着公司经营的快速发展，良好的信誉得到了银行的认同，加上来自资本市场融资的支持，公司资金需求基本得到了满足，“互保”的压力较小。　　更为人所瞩目的是，中兴通讯目前所发生的对外担保更多是以开拓市场为目的，以类似买方信贷的方式给对方以融资便利，这与其他公司相比有很大的不同。对于此类担保，中兴通讯采取了严格的审批程序：首先由市场营销人员和市场融资人员向公司融资部门提交对外担保项目的情况说明，然后由公司融资部门对项目进行审查并报公司财务总监，最后由公司财务总监将该项目提交公司董事会审议，担保金额较大的需提交公司股东大会审议。这一套流程有效控制了公司的对外担保风险，同时促进了公司的市场营销。

担保过头“骑虎难下”

如果资金是上市公司的“血液”，那么担保是其获得银行资金的重要条件。为了获得足够的信贷资金，上市公司既然需要别人给自己的银行贷款提供担保，就不可能对于别人的贷款担保要求一口回绝，从而不得不承担对外担保风险，中科健就是典型的一例。　　中科健可谓是“担保”一族中颇为引人注目的一家公司，并且是一保再保。截至目前，公司尚未解除担保责任的担保合同涉及金额为8.7亿元，其中处于逾期状态的担保涉及金额已达6644万元，公司对外担保额已是股东权益合计数的近三倍，逾期担保已是股东权益的28％。　　副总裁兼董秘高文舍无奈地向记者表示，公司也知道担保有风险，但目前已是“骑虎难下”：一方面，公司手机业务的发展需要大量资金支持，可公司上市后七、八年内一直无法通过资本市场再融资，只有向银行贷款，现实情况下“互保”不可避免；另一方面，被担保单位中，深石化、纵横国际等当时的财务状况是很好的，现在一下子变成巨额亏损，一则无法预料，二则现在很难解除这些担保责任。被担保单位无法按时偿还银行贷款，中科健为了避免承担偿还借款的责任，只好继续为被担保单位提供担保，从银行借新还旧，导致担保金额持续增长。中科健现在谨慎对待担保，逐步清理以前遗留下来的担保，尽可能地追回损失。高文舍表示，为控制担保风险，以后将只为“知根知底”的子公司提供担保。

深层矛盾困扰企业

深受巨额担保之苦的ST盛润目前正在积极开展债务重组，该公司董事副总经理潘世明对担保问题有着极为深刻的认识，他认为，担保问题反映出三个方面的深层次矛盾亟待解决：　　首先，为有利益关系的单位提供担保是可以理解的，为非利益关系的单位提供担保或“互保”，就是一种不正常的现象，因为上市公司没有办法控制非利益关系单位的实际运作，尤其是非利益关系单位再为他人担保或“互保”，令担保风险被放大且被间接转嫁到上市公司身上。正是基于这一认识，ST盛润现在的做法是，对于没有产权关系的单位一律不作担保，以避免担保失控。　　其次，担保问题在某种意义上反映出银行信贷方面的问题，银行信贷体制的僵化令上市公司不得不承担担保风险，因此要彻底解决担保问题，可能需要银行方面进行相应改革。　　再次，担保问题实际上反映出担保信息披露的不足，如果借、贷方和担保方的信息对称，担保的风险会减小，如果上市公司对担保的信息披露比较充分，则担保“黑洞”就很难形成。　　从上市公司的担保经验看，现时所暴露的担保问题不在于担保本身，而主要在于上市公司自身的问题和矛盾，当然体制因素也有相当大的影响。就上市公司而言，今后应当更多地从治理结构、内部管理、信息披露等方面着手，规范各类担保行为，让担保在企业经营中发挥更积极的作用。