*ST昌鱼亏损资产溢价六成出售引问询

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作者：陈晴 鄢银婵

*ST昌鱼（600275，SH）保壳添变数。据公司11月11日公告，11月10日收到上交所问询函，就公司拟以1.05亿元的价格出售控股子公司鄂州市大鹏畜禽发展有限公司（以下简称大鹏畜禽）99.90%股权给霍尔果斯融达信息咨询有限公司（以下简称融达信息）相关事项提出问询。

据*ST昌鱼此前公告，若顺利出售大鹏畜禽99.90%股权，*ST昌鱼将获得股权投资溢价收益4293.24万元。这对于前三季度亏损2834.01万元的*ST昌鱼，无疑是扭亏进而保壳的重要筹码。

此次问询对于*ST昌鱼保壳影响如何？值得一提的是，针对上市公司岁末突击重大交易或会计处理调整借以实现扭亏或摘帽等，11月10日证监会刚刚表态称，将加强监管。

亏损资产却增值64.08%

公司公告显示，上交所此次问询函主要就出售资产连续亏损却仍然高估值，以及对接盘方的背景等事项进行了问询。

*ST昌鱼公告显示，大鹏畜禽目前已基本停止经营，2016年营业收入仅为53.93万元，且近年来持续亏损。截至2017年8月31日止，大鹏畜禽累计亏损已达1950万元。然而，评估师根据收益法评估结果显示，大鹏畜禽股权价值为10194.10万元，较账面净资产评估增值3981.13万元,增值率为64.08%。

上交所要求公司及评估师核实并披露，在持续亏损前提下，选择收益法评估的依据及合理性；评估中每年盈利预测数及确定依据；盈利预测与以前年度盈亏情况差异较大的原因。

审计报告显示，会计师认为，大鹏畜禽可持续经营能力存在重大不确定性。但评估结论认为，在可持续经营前提假设下，大鹏畜禽全部权益评估值为10194.10万元。为此，上交所要求评估师说明评估结论是否审慎等。

上交所还对大鹏畜禽股权接盘方的来历进行了询问，要求披露接盘方融达信息的账务数据、支付资金来源以及是否与公司是否有关联关系等信息。

据公告，融达信息成立于2017年6月16日，注册资本为500万元，注册地在新疆伊犁州霍尔果斯经济开发区，法定代表人为姜洪军，股东为姜洪军和冯燕。

《每日经济新闻》记者注意到，“天眼查”资料显示，除了成立5个月的大鹏畜禽外，姜洪军和冯燕二人除了融达信息没有别的投资。经营范围上看，融达信息经营企业管理咨询、房产咨询、商务咨询等；大鹏畜禽则经营畜禽饲养、淡水养殖等，二者并无交集。

监管趋严公司保壳存悬念

就上交所问询函相关事项，11月12日，《每日经济新闻》记者致电*ST昌鱼董秘办，但截至发稿时电话未能接通。

事实上，*ST昌鱼不是特例，*ST沈机10月28日也公告称拟处置资产预计获益9.14亿元。而公司前三季度净利润为亏损7.8亿元，此次资产处置无疑也增加了公司的扭亏筹码。

值得注意的是，相关问题已经引起了监管部门重视。11月10日证监会新闻发布会上，就上市公司年末突击进行重大交易或会计处理调整，借以扭亏摘帽、规避连续亏损戴帽、暂停上市以至退市相关问题，发言人常德鹏表态称：“如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组等特定交易制造利润，通过随意变更会计政策和会计估计、进行人为价值量调整等方式操纵利润，甚至配合二级市场炒作，还会严重损害投资者，尤其是中小投资者的利益，扭曲资本市场正常的定价机制和优胜劣汰的市场功能，不利于资本市场长期稳定健康发展，对此需要从严监管。”

“老套路撞在了枪口上。”独立财经撰稿人皮海洲接受《每日经济新闻》记者采访时表示，每到年底A股都会盛行保壳游戏，而卖资产、政府补贴等也都是老套路了。不过，在当前监管趋严环境下，对于公司的资产出售行为，后续监管部门将如何认定，尚存悬念。