TCL丑闻（一）

TCL造假

"我是一个永远不知道疲倦的追赶者"。

2002年12月30晚，北京饭店，在"2002CCTV中国经济年度人物奖"现场，TCL集团董事长李东生对自己如是评价。

让我们回忆一下：当时--即不到4个月之前，央视对TCL及它的掌舵人李东生还如此评价：李东生将国家没有投入一分钱资金的地方小企业，运作成中国电子工业五强。他率领TCL在彩电、手机、电脑领域后来居上--尤其是TCL手机更是创下国内企业第一、中国手机市场仅次于摩托罗拉、诺基亚品牌的业绩。

然而，戏剧性的是，时隔不到4个月的光景，人们就被TCL通讯（000542）爆发的巨额"财务差错"给震惊了，一直笼罩在光环之下的TCL暴露出深受公众厌恶的财务问题。

这一次，李东生追赶的是"丑闻"。这不能不令人万分遗憾。无论是否故意财务造假，任何财务差错都是不能容忍的。尤其是这样一家英雄企业、这样一位明星级的战略性商业领袖。

这次事件说明，经过18年的飞速"追赶"，李东生遇到他前所未见的门槛了。迈过这个门槛，这位不知"疲倦的追赶者"的眼前是世界级企业的无限风光；迈不过去，前路未可知。这个门槛，在丑闻暴露之前，是他被丑闻掩盖的战略布局、资本瓶颈，以及他的管理架构、业务流程和人力资源与他目标之间的脱节。丑闻暴露之后，还包括了丑闻本身。

如果李东生能勇敢的直面丑闻危机，或许，丑闻本身将会照亮横在他面前的门槛。至少能给他提个醒，给他以重振TCL的机会。

文/本刊主笔 韦三水

"会计差错"

事情来得的确有些突然。

2003年3月28日，TCL通讯公司12楼会议室里，该公司第四届董事会第九次会议在一种严肃的气氛中召开。会议应到董事9人，实到董事8人，刚上任不久的董事长万明坚主持会议，财务总监肖晓平亲自做记录。而以曾艳玲为首的三名监事全部列席会议。每一个人都表现出一种焦灼的神态--与以往的会议不同，此次会议的特殊主题是，TCL通讯如何就出现的"财务问题"做解释。

TCL通讯高管们的紧张缘于监管部门的一纸整改通知：2003年1月22日，万明坚接到中国证监会广州证管办下发的一则《关于责成TCL通讯设备股份有限公司限期整改有关问题的通知》（广州证监[2003]24号）。此时，万明坚在TCL通讯董事长的位置还没有坐热--他刚刚接替李东生的位置，上任还不到一个月。广州证管办责令TCL通讯对2000年年度会计报表反映出来的问题限期进行整改。通知指出，TCL通讯一共有六个问题：会计处理不当、会计估计不足、内部控制机制不健全、对下属公司管理失控、财务信息传递不及时真实，以及会计基础薄弱等。

2003年3月29日，TCL通讯以董事会的名义发布《关于对公司2000年度会计报表所反映问题进行整改的报告》，报告事实上已经承认了TCL通讯出现了重大财务问题：一是，由于提前确认未实现的销售收入、研发费用未计入当期损益、提前确认所得税返还收益、漏结转成本、少计销售费用等，导致2000年年度会计报表出现虚增利润49522012元的重大会计差错。二是，2000年会计报表少计坏帐准备43923744元，少计存货跌价准备28133409元，少计长期投资减值准备6845224元。

就有关质疑，TCL通讯的进一步解释是，2000年财务问题"已经在2001年做了追溯调整"，并一再强调原因是"会计差错"和内部控制与管理不严。

面对突如其来的打击，这是TCL第四届董事会会议研究的第一反应。

"公告的发布旨在进一步坚固、坚定投资者和股东信心。"

把木头藏起来的一个简单办法就是把它放到树林里去。TCL通讯希望用"财务差错"的字眼，当然想把自己拉到同样出现"财务差错"的众多公司的阵营中去。不幸的是，TCL通讯的解释看来并没有得到人们的认可。

但TCL通讯并没有就下述事情做进一步解释：一是，TCL通讯没有交代提前计入的销售收入属于哪一笔合同？这个合同是否在当年已经纳入到税务程序？二是，49522012元究竟来自哪些业务？又跑到哪里去了？

"现在我们有一部分企业，包括集团总部，员工激情不够，主动承担责任的意识不强，这和我们领导者自身有直接关系，包括总裁本人也要检讨。"李东生是在TCL集团的内部一次讲话里说这番话的。

但遗憾的是，正当大家都在嚷嚷着要得到"明确的答复和真诚认错"的时候，经常出现在媒体面前的TCL集团董事长李东生，以及TCL通讯董事长万明坚却对新闻界避而不见，始终没有一个正式的表态。

《今日东方》致电李东生本人，希望他正面回应有关问题，尽量消除不良影响。但是，没有任何回应。万明坚同样没有回应《今日东方》的采访要求。本刊记者专赴惠州、深圳等多处实地采访，有关负责人也未见回复。直到本刊发稿的最后时刻，TCL通讯给本刊传来一份"有关000542次此整改公告涉及的会计政策及整改由来"函（见P41）。

"庞氏骗局"？

TCL通讯整改报告，以及各种解释并没有"摆平"公众对其的继续质疑。

"我在4月1日看到TCL通讯虚增利润的消息，像看到张国荣的消息一样，我真的希望这是愚人节特有的信息表达方式。可惜它不是。"令帕勤咨询公司资深董事罗清启更为遗憾的是，TCL通讯的解释是在继续"撒谎"。（有关的财务分析见后文）

"来自各方面的信息都显示，TCL通讯是闪耀着光芒的金身，现在看它没有金身。我们相信像TCL通讯这样虚增利润的企业在家电行业相当普遍。但是，很多产品的利润结构被侵蚀完毕之后，相信再高超的财务技术也难以派上用场。"罗清启认为TCL丑闻的出现暴露出它相当脆弱与虚伪的一面。

尽管国家有关监管部门还没有对TCL丑闻行为给出一个官方说法，但TCL通讯"财务差错"与期望在资本市场上有良好的表现有直接关系，已经成为许多行业学者与证券界人士的共识。2000年的问题在2003年才得以公布，而且是在监管部门的压力下，这是否说明TCL通讯还有更多的秘密？无论是故意还是非故意，TCL通讯的虚假财务陈述都很难逃脱公众对其的指责。这也是公众紧紧抓住TCL通讯不放的关键原因。

据中央财经大学教授刘桓向《今日东方》介绍，按照目前国家颁布的《会计准则》看，提前计算销售收入没有什么错，但如果销售合同是未实现或本来就不能实现而为了某种目的如此行事的话，那就是造假。

TCL通讯造假了吗？就监管部门的整改通知和TCL通讯的整改报告来看，各方都已经承认了这样一个事实：TCL通讯提前计入的销售收入本来就"未实现"，而且还少计本来会计法律法规所明文规定的研发、销售等各种费用。如果说前者我们还无法确定故意与否，但后者明显是一种故意作为。于是，公众对TCL通讯动机的追问也就理所当然。信利律师事务所合伙人谢思敏博士认为，并不排除TCL通讯有"不影响后面的增发，减少对后续资本市场的冲击"目的性。TCL难逃故意造假的重大嫌疑。

2001年前TCL通讯的股市表现多少能说明一些问题。1998年TCL通讯每股盈利2分钱，净资产收益率在2%左右；1999年，每股亏损0.9元多，净资产收益率是负数。在当时，就有投资者认为，如果它2000年的净资产收益率还是负数的话，TCL通讯面临着被ST的可能。TCL通讯2000年公布的年报表明，它躲过了这一劫。当时的TCL通讯不得不重视这样一个严重事实：如果净资产收益率连续三年低于6%的话，就会被取消融资与增发资格。也正是TCL通讯由于所谓的会计处理不当与会计估计不当导致了2000年的会计报表是赢利的。但丑闻被揭露之后，人们才发现实际上TCL通讯2000年也是亏损的。

偏偏在TCL通讯的"拐点"上出现这样的所谓重大"会计差错"，不能不叫人怀疑TCL通讯当时"差错"的真正动机。"可以确定，TCL通讯1999、2000年二连亏。TCL通讯2000年会计违规行为应属重大财务造假行为"，2003年4月2日，和讯网署名为"飞草"的文章《TCL集团在近三年内已失去上市资格？》这样说道。

尽管人们很难准确地指出TCL通讯到底还有多少"差错"瞒着公众，但是要找出一个一直对TCL所谓神话持有怀疑态度的人并不难。早在TCL通讯丑闻曝光之前，罗清启就撰文表示出了现在看来已经得到证实的怀疑态度：在整个行业利润都比较薄的时候，TCL通讯的业绩光环是究竟如何造就的？"当时我对TCL的质疑引起了许多人的反对之声"，罗清启对记者感慨地说。罗清启进一步认为，TCL通讯2000年漂亮业绩本身就是"一个谎言"，而谎言的目的就是把自己包装的更漂亮一些，以在资本市场上圈到更多的钱。

"财务差错"并没有到此为止。"飞草"进一步分析TCL通讯的"财务差错"迷雾：根据2001年年报，TCL通讯的重大会计差错导致该公司2000年虚增净利润14116万元、2000年以前年度虚增净利润1369万元，合计15485万元。但根据整改报告，会计处理不当及会计估计不当导致虚增净利润只有12842万元，那么少了的1274万元跑到哪里去了？飞草质疑道："是不是追溯调整到以前年度（2000年以前）？"，因为2002年年报没有追溯调整事项。

对此，罗清启认为，TCL通讯的行为是在效仿"庞氏骗局"。80多年前，查里斯·庞氏的骗局在西方股市大行其道。在这个游戏中，庞氏在几个月的时间里吸引了3000多名投资者，向投资者许诺投资就能有巨大的收益，并将第二轮投资者的资金支付给第一轮投资者，依次类推。股市中的庞氏骗局就是这样靠一轮一轮的自己投入不断抬高股价，依靠后一轮的资金投入来给前轮的投资者提供收益，一直持续着这样的游戏，并从中牟利。

暗藏的秘密

到底是什么原因促使TCL通讯自暴其丑的呢？人们一定会毫不犹豫的说，是广州证管办的一纸整改通知。事实并非全是如此。

当TCL集团当家人李东生开始盘算将TCL在国内整体上市，期望融资30亿的时候，就注定了这一天的到来。广州证管办一位不愿意具名的官员向《今日东方》透露了这样一个"秘密"：在相当大程度上，TCL通讯问题的暴露是李东生将TCL整体国内上市的急迫心理所导致的。因为，TCL通讯2000年财报是经过监管部门巡检合格的。但由于TCL集团将整体上市方案报给有关部门后，监管部门自然在审批的同时要对TCL情况进行巡查。没有想到，一查真查出来了问题，并且还很严重。于是，也就出现了本文开头的一幕。

另一个秘密是，TCL通讯与子公司有着相当复杂的交易，但交易情况或者一笔带过，或者根本秘而不宣，投资者的知情权有限。据调查，TCL通讯控股子公司TCL通信技术（深圳）有限公司，曾向TCL集团公司财务结算中心借款4200万元，TCL通讯为其提供连带责任保证。实际上，TCL通讯还背负着4200万元的债。直到最近，TCL通讯方面才对此表示，将在财务报表里有所体现。类似这样的不及时公布的交易究竟还有多少？

TCL通讯一名旧将最近向本刊记者披露说，由于TCL通讯是TCL移动通信的大股东，而TCL通讯连续几年来的业绩都不好，所以，TCL移动通信一直是TCL通讯的奶源，"移动通信这块向TCL通讯出血是常有的事情"。但由于TCL移动通信还没有纳入上市公司范畴，不清楚具体的会计报表，无法确认这种披露的真实性。

"真的有太多的秘密等待挖掘，有太多的事情等待说明"，罗清启说道，"对于TCL来说，不整体上市也许是一件好事情"。

更让人们看不懂的是，自下发一纸整改通知之后，监管者从此就没有了声音。为什么？当4月10日，《今日东方》致电中国证监会监管部有关方面负责人时，得到的答复却是："我不太了解（此事），（也）没有参与（调查处理此事）"。

未经证实的一个消息说，监管部门已经处于骑虎难下的境地。从监管本身来讲，无论是中国证监会还是广州证管办，都有义务尽职尽责调查此事，并给公众一个满意的官方交代；但如果这样做的话，TCL通讯将难逃游戏规则的严肃惩处，而自然也会连累TCL集团。毕竟TCL还算是一个比较不错的企业。"治也不是，不治也不是"，北大纵横咨询公司战略投资总监何平认为监管部门可能处于一个两难境地。这就是监管部门缄默不语的原因吗？

而摆在TCL通讯面前一个更为严重的事实是：随着丑闻的暴露，TCL通讯1999年与2000年净资产收益率实际上是低于6%的。如果2001年会计报表也有相类似问题的话，TCL通讯面临的结果将是被ST，乃至退市。

"如果TCL通讯2001年度也亏损，那它就要跟银广夏、蓝田股份一样，因追溯调整导致三连亏，早在2002年就要暂停上市了。"飞草的分析与质问像一记重锤敲打在李东升的心上。

其来有自

虽然，目前的人们未必同意用"迟钝"这个词来描述TCL公司，但谁都不能否认这样的一个事实：声名鹊起的TCL庞大的架构已开始拖累它的反应能力、变革意识了。令所有的商业领袖头痛的大企业病，李东生同样不能避免。

TCL集团是做电话起家的。1985年，惠州"TTK家庭电器有限公司"与香港长城电子的老板蒋志基合资生产电话机，取名为TCL通讯设备有限公司，当年电话机产量4.5万台。由于那时中国的通讯市场还没有开放，TCL通讯就凭借着一些掌握着垄断资源的通信公司捆绑销售电话机。通过这种方式，TCL牌的电话机1989年终于做到了全国第一。一时间，TCL的声名远扬整个中国。1993年在深圳证券交易所成功上市，成为我国通讯行业首家上市公司。但随着国家对通信市场的逐步开放，以及对手的增加，TCL通讯的业绩开始受到影响。

4月10日，海淀区一家名为"阳春茶坊"里，穆茂容（化名）与《今日东方》谈及TCL时，唏嘘不已。穆茂容，曾任TCL通讯一家子公司分公司经理。在将近4个小时的谈话中，穆茂容向《今日东方》重复提及，"TCL通讯的表现一直不太好"。原因很简单，就是历史的辉煌业绩让TCL通讯慢慢地迟钝起来，以至没有抓住国家开放通信市场的机遇，被新涌进来的竞争对手蚕食掉了不少市场份额。

"电话机的辉煌已经完全属于历史了"，穆茂容这样说。

穆茂容当时就存在这样一种隐忧：电话机的辉煌成就已经使TCL通讯越发地臃肿起来，而这种臃肿不仅使业务部门滋生各种腐败，而且也造成了大量的呆坏帐。穆茂容告诉记者，TCL通讯的销售模式还是传统式的，即先供货后回款，而且货款回笼到总公司要经过业务部门和分公司两道环节。这自然给各种腐败贪污制造了温床。2002年万明坚动员财务人员对TCL通讯大清查的结果印证了穆茂容的说法：700人的销售大军原来只需要200人即可，而更有利润造假、内部人员犯罪的现象。

"臃肿的机构、飞速的扩张事实上是一种浮躁心态。浮躁的公司怎能不会出现问题呢？"穆茂容这样反问道。

话说回来，在很长一段时间里，TCL通讯，包括TCL集团本身，一直有令人骄傲的地方。"我曾去过TCL，那是一个很不错的企业"。让南开大学工商管理学院博士后吴先明深为佩服的是，TCL从1981年靠5000元贷款起家，几年的光景就把第一手业务电话机做到全国老大。随后，20多年后发展到销售收入200多亿。彩电业务，1992年才杀入，但1996年就进入了前三甲，2001年的产销量跃居行业第一宝座；手机业务，1999年闯入，但仅仅不到三年的时间就位列行业前三名。而原TCL通讯董事长李东生不仅荣获2002年CCTV年度经济人物，而且，因为成功并购欧洲老牌家电企业施奈德集团而荣获德国著名经济管理杂志《IMPULSE》2003年月度人物，而新董事长万明坚身上也积聚了"全国十大杰出青年"等相当的光环。

虽然吴先明对TCL以及李东生表示一定的敬佩，但并不掩饰自己的另外一种看法：这并不能掩盖TCL通讯的错误做法。

是的，这些成绩给人能够带来尊敬与佩服之外，还有消极的一面。甚至从TCL通讯做到全国第一开始，其浮躁就已经显现出来。一位曾在TCL通讯工作过的员工说："我们那时随时随地都在谈论TCL有多么的强大"。但竞争力的疲软，促使TCL致力于新的主业：手机、彩电。可TCL通讯一旦处于高高在上的地位就不愿意下来，更不愿意在资本市场面前承认自己"不行"。于是，通过对财务进行技巧性处理，把报表包装得漂亮一些就成为必然。

而TCL通讯实际业绩的亏损，也更加促使TCL通讯寻找新的"能吸引投资者眼球"的业务--手机业务。这正是TCL把移动通信包装上市的最大动因。

"手机行业是个好的题材，是个有故事可以讲，又有人愿意听的行业。庞氏游戏又出现了。世界上的撒谎原理是这样的，把一个谎言搀杂在真实的信息之中讲出来，这样看起来就像个真实的故事。TCL是不是在借韩国的金喜善红火的形象向投资者讲述一个庞氏的故事？我看是的。"帕勤咨询公司资深董事罗清启诙谐地说。

可惜，TCL通讯还没有来得及打造另外一个动听的故事就被掀开了遮丑的盖头来。

冰山一角

TCL通讯问题实际上发出了另一个信号：TCL集团并非人们所认为的那样强大。TCL通讯的问题或许仅仅是TCL集团面临的众多棘手问题之一--TCL集团的根基实际上是不稳固的，是脆弱的。

"虽然我们上半年销售增长了56%，利润增长了近1倍，出口增长了50%多，上缴税金增长了70%多，光看报表我们会觉得了不起。但是我们有51%的企业是亏损的，我们的成功是靠少数几个项目支撑的，而且这些项目基础并不稳固。如果有什么闪失，我们还是难以承受。在竞争中不小心挨别人一拳，我们就有可能爬不起来。"李东生很清楚TCL集团目前存在的问题，是躲在鲜花与掌声背后的问题。但现在的李东生一定很难想象到这些问题将会把TCL引向哪里。

目前TCL集团一共有四大主营业务：通讯、彩电、手机与信息产业。TCL通讯丑闻已经出问题了。那另三块业务又如何呢？

"吴士宏的惨淡离去，已经基本宣告了TCL进军信息产业的失败"，北大纵横咨询公司战略投资总监何平说。没错，李东生的信息产业梦遭到了打击。2002年4月16日，TCL集团股份有限公司创立大会暨首届股东大会在总部惠州召开，当时的TCL信息产业集团公司总经理吴士宏以及TCL电脑公司的领军人物杨伟强都没有出现在新董事会名单里。尽管当时的李东生一再向公众解释说"这是基于集团公司的战略安排"。但人们丝毫不怀疑：吴士宏出局已经成为一种现实。果然，事隔不到7个月，吴士宏黯然地离开TCL，与3年前加盟TCL的欢迎会的热烈场面形成鲜明的反差。而吴士宏的离去，同时也宣告了李东生打造信息产业计划的失败。

杨伟强领导的TCL电脑又如何呢？2000年底，TCL电脑以3850万港元的利润及12倍市盈率注入TCL国际（HK：1070），同时也制定了令人兴奋的高增长计划。但噩梦却从此开始了，以致2001年底TCL电脑第一次面临没有实现年度销售计划的尴尬境地。于是，TCL电脑被迫自救，接连实现了两次大规模裁员。虽然，杨伟强领军的电脑业务在2002年前三季度里，将原定增长60%的年度计划提前完成，但依然改变不了家用PC前途茫茫的事实。另一个让杨伟强不开心的是，TCL已经明显把更多的精力放到了其它业务上。新董事会名单里没有杨伟强的名字，李东生对外界的解释是"盈利能力与产业在集团公司的地位所决定的"。而据说在TCL集团股份公司整体上市的招股说明书里，已经明确说明未来资金的投向主要是HID彩电与手机。杨伟强与其领导的电脑业务究竟还能坚持多久？

对于彩电业务，TCL方面一直是感到自豪的。今年2月，TCLTV事业部总经理史万文在接受本刊记者电话采访时表示，TCL的盈利在很大程度上是靠彩电业务拉动的。但也许史万文无法否认这样的事实：彩电的花样年华只有两个：一是刚刚开始的利润喜人的卖方时代，另外一个是上个世纪的90年代中期。

随着行业竞争的激烈与利润空间的下降，彩电业务的花样年华早已不再。"从表象上看，这个行业还十分热闹，实际上这种热闹反映出对矿藏挖掘殆尽的绝望和一种回光返照式的自娱自乐。"罗清启的话虽然有些刻薄，但的确反映出当前行业的总体情况。在这种情况下，TCL的彩电业务的欢笑还能维持多长时间？

说来说去，手机业务目前还在增长，还有一定的蛋糕可以做。但在业界人士看来，也不见得还有太多的利润可以赚到。毕竟，已经有手机牌照的就有30多家，还有相当多数的企业想进入。

"TCL应该寻找新的盈利空间"，相当一批咨询顾问师向TCL建议。值得肯定的是，李东生及其所领导的TCL集团已经开始把触角伸到了海外，有目标地进行海外业务的开拓或许能带来意想不到的效果。

除了对TCL主营业务的追问外，我们还是回到TCL通讯"财务丑闻"上来。为什么？在很多人看来，对TCL通讯丑闻李东生是难辞其咎的。除了这个，李东生的个人意志是否也让TCL的其他业务也在走入或者曾经走入歧途呢？有，进军信息产业就是一个典型的例子。当初李东生决定启用吴士宏做大信息产业业务的时候，公司上下没有一个人公开表达自己的怀疑意见。做家用PC电脑也是如此。这不能不让人慨叹领袖意志在对公司起很好作用的同时，也已经暴露出了弊端。

从另外一个角度说，太多的光环逐渐把李东生"神化"，人们担心自己的不同声音会冒犯这种"神化"的尊严。"这是最可怕的事情！"南开大学工商管理学院博士后吴先明告诫。

如果李东生能勇敢的直面这次丑闻危机，或许这次危机能给这位战略型和商业领袖提个醒，能给他带来重振TCL的机会。

（本刊驻广州记者檀盛特约记者蓝姝、杨兰对本文亦有贡献）（摘自《今日东方》）

（TCL事件聚焦）拍案三叹

对于造假丑闻，TCL通讯的明智反应是真诚道歉，而绝不仅仅是一纸简单的澄清公告。维护健康的资本市场，不能单纯寄希望于上市公司自觉遵守伦理道德，更根本的是，周密设计并且严格执行资本市场的监管规则和制度以树立有效的外力监督。

文/本刊主笔 韦三水

一叹：TCL死不认错

面对"财务差错"，我们为TCL的表现感到遗憾。

TCL通讯的官方解释并没有满足公众对"4900万"这个焦点数字的个中详情的追问，只是不痛不痒地表示，"会计人员处理不当，内部控制不严"等等，而至今还没有任何字眼来表示对投资者与公众的真诚道歉，这根本无法平息投资者与公众的质疑。当丑闻爆发时，涉嫌公司的第一反应就是理由，理由，再理由，然后就是缄默不语。

"TCL对公众的说辞是在避重就轻"，信利律师事务所的合伙人谢思敏博士这样说。

TCL通讯的如此表现只能使问题变得更糟糕。如果公司的高级管理人员都不能为公司的过错而勇于承担责任的话，那么人们还能有什么理由相信类似这样的事情不会再次发生呢？既往的事实已经回答了这样的追问：在银广厦、蓝田等企业的黑幕面纱还没有被无情地撕去之前，它们的高管者对公众的表态也同样如此让人失望。尽管我们无意于把TCL与无赖企业等同起来，但起码目前TCL对公众的解释是不足以让人信服的。

为什么在丑闻的爆发之际，会有那么多的公司扮演着一个无赖或准无赖的角色呢？原因很简单，它们惧怕"有罪"。在它们看来，道歉实际上就等同于承认自己有罪--这无疑是送给控方、监管者和司法部门将其"法办"的最直接证据。于是，每每丑闻出现的时候，它们的第一反应就是"缩首蹲下，然后不计本钱地应战"。

于是，东窗事发的时候，公司不约而同地表现出自己的无辜。这样做，实际上并不能博取公众的同情和投资者的理解。著名家电专家罗清启认为，"TCL通讯的说法是个谎言"，TCL通讯应该给公众与投资者一个诚挚的交代。靠谎言肯定不能让TCL通讯渡过难关。跪下来，然后说声对不起，也许比一味地逃避要好的多。

"TCL通讯目前唯一能做的就是主动而真诚地承认错误"，北大纵横咨询公司战略投资总监何平持有相同的看法。而在《今日东方》记者随机调查了一些股民后得出的结论是，他们宁愿看到涉嫌公司的真诚道歉，而不是以"托辞"名义出现的继续欺骗。

在美国有一批大公司爆发丑闻之际，著名的《商业周刊》如此表达：当公司陷入混乱之后，要赢得公众谅解的一个办法就是道歉。但是这样做有一定的风险，而且很难做到恰如其分。《商业周刊》认为正确的认错方法是：及时、郑重、明确与勇敢。

二叹：究竟谁之过

除了有公司治理和伦理道德的问题外，我们同时也无法忽视这样的事实：TCL通讯的丑闻绝非单纯和个别行为，而是一种群体性的行为。

在一些上市公司年报中，频频出现"会计差错"的字眼。ST生态（600709）当初因"会计差错"追溯调整而退市，没想到的是，时隔半年多之后，居然又因祸得福。其实，ST生态的这一"会计差错"一差就错了9.78亿，公司2001年报也承认以前年度财务报告中的虚假成分，但因中国证监会的稽查乃至司法审查结论至今尚未揭晓，于是，到目前仍然只好以"会计差错"名之。锦州港（600190）在2002年10月22日公布的一份公告更绝，它将涉及3.67亿元的虚增收入称为"不符合《会计法》和会计制度的行为"。2003年2月12日的公告则称之为"虚增的收入、资产及其他会计差错"。而近期，东北一家上市公司发布预警公告称，公司2001年会计报表由于出现重大会计差错需进行追溯调整，并有可能导致前两年业绩变为亏损。鲁银投资就因为对重大会计差错的调整而导致连续两年亏损，从而戴上"ST"的帽子。而北大科技（600878）发布预警公告称，公司2001年会计报表由于出现重大会计差错需进行追溯调整，并有可能导致前两年业绩变为亏损。果真如此的话，北大科技将因连续三年亏损直接被暂停上市。

事情的严重性远非如此。2002年，财政部组织驻各地监察专员办事处开展了对部分企业2001年度会计信息质量的检查工作。本次共检查了保险、烟草等行业192户企业以及相关的91户会计师事务所，共查出这些企业资产不实115亿元，所有者权益不实24.2亿元，利润不实24.2亿元。其中，资产不实5%以上的企业有36户，占总户数的18.75%；利润不实10%以上的企业有103户，占53.6%；利润严重失真，虚盈实亏企业19户。同时，截止2003年4月的数据统计表明，类似上述情况的年报补丁已经达到39左右份，占当时年报总额的5%左右。

为什么？制度的缺欠、不合理和环境的不健康是导致一大批上市企业铤而走险的根本原因。这里面有三个问题：一是资本市场入市规则设计的不合理。信利律师事务所的合伙人谢思敏博士对本刊记者谈及此事，不免感慨万分。"按指标管理资本市场是个大缺陷"，谢思敏博士认为，目前对资本市场的管理还带有计划经济的色彩，主要是通过挑选所谓最好的公司上市和"连续三年如果净资产收益率低于6%就取消在资本市场上融资的资格"的硬性规定，期望创造一个优秀的资本市场环境。但恰恰事与愿违，无意之中逼迫一些公司为了逃避"退市"的结局而抛弃公司伦理道德。目前所出现的"会计差错"的公司几乎都处于这个"拐点"上。南开大学工商管理博士后吴先明也一针见血地指出，政府化的某些做法正扭曲着目前的资本市场。

二是相关监管法规的缺位。目前的会计准则只规定其内涵而无外延的解释，如果不是经过中国证监会或其他权威行政部门正式认定，按照法院受理证券虚假陈述赔偿案件的前置程序规定，即使有些所谓"会计差错"实质上等于虚假信息披露，也不等于公司需要负相应的责任。而且，目前的法律法规并未有就上市公司年报频繁出现差错所做的惩罚性措施。TCL丑闻的出现，正是由于广州证管办的介入调查之后才得以暴露的。谢思敏博士认为，正是"会计差错"的帽子可大可小才让一些上市公司敢于玩弄"猫捉老鼠"的游戏，涉嫌作假就成了家常便饭。

三是目前现行会计制度的不合理性。如果公司按照目前的会计制度核算的话，难以让投资者对公司业绩有实际的认识。北大纵横咨询公司战略投资总监何平说，目前的会计制度规定公司要把研发费用和广告费用摊到当年的财务核算里，但实际上这两种费用的投入至少是在一年之后见成效的。摊入必然减弱固有的业绩，一旦处于死亡线上，公司自然不计后果涉嫌作假。

在吴先明看来，TCL丑闻在相当程度上是"一个环境的产物，也不能过多地去指责企业"。改变类似这种丑闻的频繁发生状况，只能从根本上来解决，即营造一个相对公平的环境。对此，中央财经大学刘桓教授对《今日东方》表示，我国应该创造出一种"多边"的资本市场，做空也好，做多也罢，都交给市场去处理，从而改变为了单纯做多而拼命包装自己的局势。与此同时，究竟什么是一般的会计差错，什么是重大会计差错，什么是虚假记载，显然还存在太多的或然性，有待于进一步的明确。

需要检讨的并不仅仅是TCL、制度的设计者与资本市场健康环境的维护者，监管者似乎同样也难逃其咎。TCL通讯丑闻是2000年年报的事情，但直到2003年，有关监管部门才要求TCL通讯整改，对这种迟到的行为，有关监管部门是否要承担监察不实之责？毕竟，TCL通讯2000年年报是经过巡检合格的。更让人们摸不着头脑的是，自从广州监管办要求TCL通讯整改，以及TCL通讯发布整改公告与澄清公告后，就没有了下文。对于TCL通讯的行为将如何定性？又将如何处理？这是公众也最想知道的事情。但偏偏缄默不语。当4月10日，记者致电中国证监会监管部有关负责人时，该负责人对此事的说法是，"不太了解"、"没有参与（调查与处理）此事"。而规划发展委员会有关官员的说法，也借证监会对媒体发言有纪律规定等理由而委婉拒绝记者的进一步追问。

三叹：繁荣背后的没落

曾在2000年去TCL集团调研的南开大学国际商学院工商管理博士后吴先明，对TCL有着特殊的感受。他表示，TCL的确是一个受人尊敬的企业，不仅仅是积聚在它身上的种种光环，而且更重要的是这几年TCL的迅猛发展是有目共睹的。但就是这样一个企业，出现如此的丑闻，也让吴先明深切地体会到公司繁荣背后伦理道德的没落。

"管理者出于某种目的，会采取一些财务方面的处理措施，来使自己的业绩得到很好的包装。这的确会帮助公司产生意想不到的效益，但这种帮助只是短期的。但这种做法终究'纸包不住火'，一旦东窗事发将对公司形象给以重创。"吴认为，机会主义行为只能害己害人。他同时认为，仅把希望寄托于公司的道德自律是不行的，还要有强有力的外部监督机制。毕竟，企业是受到利益驱动的。

以《历史的终结与最后一人》而闻名世界的学者福山表达了这样一种为学界所共识的观点：一个社会能够开创什么样的工商经济，和他们的社会资本息息相关。这个社会资本就是要遵循共通的伦理规范，从而创造高信任度的环境。反之，必然依靠制度来解决矛盾，以强制措施来取代信任，虽然造成交易成本的上升。

从银广夏，到蓝田，遍布资本市场的"会计差错"，导致投资者的信任度越发薄弱。如果还不从"道德"与"制度"两个层面上来解决，公众对资本市场的信心就自然荡然无存。也难怪四川华信（集团）会计师事务所总经理陈更生在接受《今日东方》电话咨询时表示，"这很正常呀"。更令人不可思议的是，自TCL通讯丑闻爆发以来，TCL通讯并没有停牌接受调查，而股价表现似乎也波澜不惊。这是怎么啦？当"异常"一旦成为所谓正常的时候，离资本市场大面积爆发危机的日子或许就不太远了。而繁荣自然被无情但很真实的没落所替代。（摘自《今日东方》）

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