花样计提滋生市场黑洞，透视公司年报

透过2003年报业绩目迷五色的光环，看到的是虚胖的业绩牛。

非经常性损益是部分公司实现盈利的主要筹码。据深市公司2003年报披露的业绩情况（沪市暂时还没有披露这方面的统计），部分公司通过以前年度减值准备冲回、补贴收入、处置资产收益和短期投资收益等方式增加盈利，其中有50家净利润为正的上市公司在扣除非经常性损益后的净利润为负值，还有115家公司非经常性损益占净利润的比重超过50％。这些上市公司凭借与主业无关的收益，暂时掩盖了业绩的下滑，但这样的做法并不能解决潜在的持续盈利能力隐忧。哈空调实现净利润2012.9万元，比上年同期增长近445%，而在扣除因厂区搬迁而带来的7304.3万元的收益之后，公司的净利润则亏损高达5804.47万元。“餐后甜点”变为业绩主食，补贴收入在千万元以上的就有近百家之多，首创股份以4.2亿元之巨高居榜首，而西藏矿业的补贴收入更是总利润的32倍，这些公司如果失去补贴收入，其利润将为负值。减值回转是实现扭亏为盈最为轻而易举的手段。以ST美雅为例，减值准备转回的贡献约1.5亿元，但这并不意味着资产质量的实质性改善和公司管理水平的有效提高，这样的扭亏是值得怀疑的。至于以资产重组、债务重组的名义扭亏为盈，则是花样翻新的老戏法。

五花八门的计提严重消蚀着上市公司的利润。业绩飙升的钢铁类上市公司也纷纷加大对固定资产折旧、应收款项的坏账准备等方面的计提力度，宝钢股份对部分固定资产（即运输类固定资产）的折旧年限和折旧率进行调整，该项会计变更估计使宝钢股份2003年利润相比变更前减少了19.06亿元。这是目前为止上市公司2003年报中最大的一笔计提。ST环保2003年实现净利润负4.55亿元，其中公司对应收账款计提坏账准备3.74亿元，对其他应收款计提坏账准备1.08亿元，合计4.82亿元。由于计提的比例和方法基本上由上市公司自行确定，审计师也难以把关。*ST珠峰大比例计提坏账，审计师出具了无法表示意见的审计报告。谁也说不清这样的一提了之究竟对上市公司掩饰关联交易帮了多大的忙，对勾销大股东占欠款所造成的烂账帮了多大的忙，对任意践踏和侵害股东权益帮了多大的忙。

2003年1289家上市公司的净利润增长了37.8%，但经营活动产生的现金流净额没有同步增长，反而同比下降了7%，在这一增一减之间，存在着一个个巨大的黑洞。 

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