*ST四通:恢复上市前途仍艰难

尽管2004年度实现盈利,但头上却还是"星光闪闪"；若2005年仍出现亏损,公司依然面临退市风险

因2003年年报亏损而被暂停上市的*ST四通,经过漫长的等待,终于在昨日迎来了恢复上市的时刻。然而,市场并没有对其作出欢迎的姿态。在大盘上涨的情况下,公司股票最低探至1.61元,收盘1.87元,跌幅高达34.15%。而更让该股投资者伤心的是,其他早先恢复上市的公司,如果2004年实现了盈利,已经全部摘星甚至摘帽,而*ST四通尽管2004年也实现了盈利,但头上却是"星光闪闪",公司依然面临着退市的风险。 

上市之后命运多舛 

*ST四通最早叫华立高科,原是以石化设备为主业的公司,上市之后经营滑坡。1998年5月,四通集团受让了广东华立实业集团持有的2000万法人股而成为公司第一大股东,并将公司更名为四通高科。但让人失望的是,四通高科在四通集团入主后的3年内, 基本面并没有发生多大的变化,业绩也一直徘徊在亏损与微利之间。同时,公司对原第一大股东华立集团的巨额应收账款迟迟不能收回,造成主业转型迟迟不能展开,最终于2001年开始出现亏损。 

2001年11月19日,四通集团与深圳市纬基投资发展有限公司签署《股权转让合同》,这样,深圳纬基持又成为公司的第一大股东。然而,深圳纬基也未能给当时的四通高科带来好运。四通集团毕竟给上市公司带来一个"四通"的名号,而深圳纬基带来的却是因为连续两年亏损而被实施退市风险警示的特别处理和最终因连续三年亏损而被暂停上市的命运。 

不知是刻意的安排还是*ST四通命不当绝,2004年6月,深圳纬基所持有的*ST四通股份因为债务纠纷被拍卖,蚌埠市第一污水处理厂最终获得上述股份,成为*ST四通最新的第一大股东。 

经营状况仍不乐观 

*ST四通在恢复上市公告中表示:"蚌埠污水厂成为公司股东后,公司开始积极进行恢复上市的各项准备工作。公司在深入细致分析当时市场状况的基础上,抓住食品毛油市场及饲料添加剂市场的活跃发展机会,实现了经营的稳定发展。"而此前公司在2004年半年报中明确表示:"在公司现有情况和业务计划及实施良好的基础上,本公司在本期实施了大量的、多方位的实质性改善措施,公司董事会认为公司完全具备持续经营能力"。 

然而,公司自认为的持续经营能力也就持续了半年。 

在2005年一季报中,公司的调子完全变了:"公司自2004 年上半年开始以市场为导向经营食用油、赖氨酸等产品。但由于2005 年一季度上述产品市场状况不佳,公司暂时调整了经营策略,暂停上述产品经营"。在2004 年上半年还被认为导致公司"经营工作已取得了突破性进展"的业务,忽然失去了继续经营的意义,变化之快,令人生疑。 

2004 年8 月28 日,公司与第一大股东蚌埠市第一污水处理厂签署了《资产收购协议》及《资产租赁协议》,拟收购蚌埠污水厂主要经营性资产及租赁为蚌埠污水厂经营性资产提供服务的辅助生产设施。且不说新资产的盈利能力如何,由于此次收购及租赁资产尚需征得国家有关部门及债权人同意,这个过程需要多长时间将是个很大的未知数。本来,恢复上市后,公司股票如果摘"星",就有足够的时间等待新的资产到来------食用油、赖氨酸业务也许就是仅仅为了完成这个使命。然而,出人意料的是,公司股票恢复上市后仍然带"星",这样,留给公司时间也就不多了。 

继续带"星"符合规定 

中国证监会《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》规定,公司股票暂停上市后,符合相关条件的,可以在第一个半年度报告披露后的五个工作日内向证券交易所提出恢复上市申请。证券交易所应在公司提出股票恢复上市申请之日起五个工作日内作出是否受理申请的决定。证券交易所决定受理后,应在三十个工作日内作出是否予以核准恢复上市的决定。

但"如果公司半年度财务报告被注册会计师出具带解释性说明段的无保留意见、保留意见、否定意见或拒绝表示意见的审计报告,证券交易所可以对公司财务报告盈利的真实性进行调查核实",调查核实期间不计算在上述核准期限之内。这也就是大部分暂停上市公司都未能在半年报公布后35个工作之内恢复上市的主要原因。*ST四通拖到现在才恢复上市,应该也是这个原因。

而该《办法》第四章又规定:"公司股票恢复上市后,在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告,但公司出现亏损的,证券交易所应在其披露年度报告后的三十个工作日内做出终止上市的决定。"这样,那些在2004年年报公布之前恢复上市的公司,"恢复上市后的第一个年度报告",即2004年年报如果实现盈利,公司就可解除退市风险。

而对现在刚刚恢复上市的*ST四通来说,"恢复上市后的第一个年度报告"只能是2005年年报了。因而,如果2005年出现亏损,*ST四通仍将摆脱不了退市的命运。