香港公司面临改善治理压力

    最近香港发生的一桩事相当引人瞩目，一群投资者向香港行政当局发出公开信，表示如果公司经营不善也没有办法，但如果“董事局用一亿元买一粒糖，私相授受，行骗公司的资产”，就必须群起抗争。这显示出公司治理问题在香港已得到越来越多的关注，香港上市公司所面临的改善治理的压力也越来越大。

据悉，香港人向来不太关注公司治理的问题，投资者似乎只关注上市公司能否为其带来收益，而不太理会上市公司的大股东是不是多占了一些。一项调查则发现，不仅仅是投资者，香港公司也普遍不太重视企业治理问题，大部分公司只关注预算控制、财务报告等，只有一小部分公司认识到企业治理的重要性。

不过，近一年来美国频频发生企业会计丑闻，对香港证券市场产生了相当大的震动和冲击，公司治理结构问题遂受到市场各方的高度关注。对于年前香港一家族公司曾将一项不值钱的资产高价注入上市公司，以及7月份一家公司在刚刚终止一宗收购之后，便斥资2.9亿元现金进行另一宗收购，接着又打算募股集资的事件，中小股东都表现出强烈的不满。此次公开信的发出，表明投资者对于公司治理失当问题的意见相当大，对于政府监管部门解决该问题寄予了厚望。

与美国相似，香港证券监管的执法机制已相对比较完善，香港联交所、香港证监会、香港警察商业罪案调查科、廉政公署、律政司各司其职，可以很好完成监管工作。但业内人士指出，对于证券市场的健康发展而言，上市公司治理的完善可能要比法律制裁更为重要。为降低类似危机在香港出现的可能，很多业内人士建议，上市公司在年报中应当披露更全面的资料，树立健康企业形象，认真履行《公司条例》中有关会计及审核条款，以及提高道德规范标准。

上市公司改善治理的压力更直接来自监管部门。香港证监会主席沈联涛接受媒体采访时认为，要改革公司治理结构，就必须坚持以披露为本的原则框架，从最基础的方面做起。目前来看，香港证监会首先在完善会计准则上下功夫，全面采用了国际会计准则，让公司财务账目的披露能够得以明确规定，上市公司财务披露的要求更高了；其次，公司管理层方面的披露问题被提上了议事日程，香港交易所已完成市场咨询工作，备受上市公司争议的季度披露制度有可能推出。这对于上市公司来说，信息的充分披露意味着公司管理层的幕后操作空间越来越小了。

香港证监部门为了寻求更好的上市公司治理结构，已经采取了多项举措。比如香港证监会公司法改革常务委员会于2001年建议，修订有关企业治理事宜的法例，并发表了咨询文件；香港联交所在今年1月建议修订《上市规则》，并发表咨询文件，对股东权利保障、董事及董事会架构及信息披露作出规定；香港证监会3月通过了《证券与期货条例》，7月份还出台了双重呈报制度（即公司上市须同时向联交所和证监会申报有关资料）。这些举措均被认为有利于推进公司治理结构的改革。

尽管如此，由于上市公司治理问题实际上与历史的、社会的以及文化的背景相关联，很难在一夜之间解决，因此香港上市公司治理问题要想得到比较好的解决，还有很长一段路要走。对于香港证监部门、上市公司，尤其是创业板上市公司来说，面对改善公司治理的压力，未来无疑要经受更大的考验。

本文版权属于作者吴铭和