上市公司存货吞噬现金流

　　尽管受非典因素影响，上半年我国GDP增长率仍然达到8.2%。宏观经济稳步增长,为上市公司业绩的提升奠定了基础。据统计，如果剔除金融服务行业公司(原因是金融类公司的经营性现金流有特殊含义)，沪深两市其余上市公司中能同时获得2002年、2003年中期净利润和总股本数据的A股公司有1193家，加权平均每股收益为0.105元,与去年同期的0.081元相比提升了27.6%；平均净利润同比增长34.6%，但平均经营性现金流同比仅上升10.6%。　　经营性现金流涨幅远低于净利润涨幅，这种现象在往年不多见。历史资料显示，自1999年至2002年年报披露完毕时，这些公司的加权平均每股经营性现金流分别为0.26元、0.31元、0.41元和0.46元，呈现逐年增长的趋势，并且涨幅均高于同期的每股收益。　　从1193家A股公司现金流量表的汇总情况来看，今年上半年上市公司销售旺盛，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长32.4%。然而由于购买商品、接受劳务支付的现金的涨幅更大，从而导致经营活动产生的现金流量净额同比仅上升一成。而经营现金流出的大幅增长又与存货的大幅增加有关。　　据统计，今年6月末，平均每家上市公司存货比年初增加3855万元，而2002年同期平均仅增加1236万元，两者相比增长了212%，平均每家公司多增加了2619万元。而另据统计，这1193家A股公司今年上半年的平均经营活动产生的现金流量净额为8566万元，比上年同期仅增长823万元。比较这几组数据我们不难发现，今年1至6月份存货的快速增长，明显阻碍了经营活动产生的现金净流量的增加。

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