对香港股市“三角假账事件”的关注和思考

本周二(12月17日)，涉及香港联交所三家主板上市公司的“三角假账事件”露出冰山一角，该事件的主角——裕隆国际集团控股有限公司(965.HK)、金禾国际控股有限公司(090.HK)、富昌国际控股有限公司(916.HK)高层及安永会计师事务所一位高级经理因“涉嫌串谋伪造交易，夸大营业额，涉及贪污”被捕。

 　　一个月前的“欧亚农业事件”阴影尚未散尽，香港股市就又爆发了这起地震强度更高的事件，其对市场的影响显而易见。已有评论直指这些公司是“害群之马”。

位于香港中环夏悫道10号和记大厦15楼的安永会计师事务所和中环遮打道16-20号历山大厦8楼的金英融资(香港)有限公司由此成为众矢之的。因为他们是这三家上市公司的财务审计机构和上市保荐人。

不过，虽然相关行业管理机构极力表示这几家公司的所作所为“只属极少部分，绝对并非美国安然事件的翻版。”但不可否认的是，由此引起的中介行业诚信问题再度成为市场关注的焦点。

“裕丰系”浮出水面

本周一，香港廉政公署突然行动，拘捕包括金禾国际、富昌国际、裕丰国际三家上市公司董事局主席，以及一位执业会计师和相关财务人士19人。香港廉政公署指出，三家公司涉嫌利用以虚假商业交易获取的假信用证，以及伪造购货单据夸大公司营业额。

据悉，金禾国际主要业务位于内地的东莞，主营业务为生产及销售仿瓷及硅胶制品家庭用品。2001年4月12日在香港主板上市。另一家与之关系密切的富昌国际控股有限公司，其主要从事的印刷线路板制造业务也在东莞，上市时间据今才9个月左右。

有消息表明，促成金禾国际与富昌国际发生关联关系的另一个主角是1999年7月在港上市的裕丰国际，其中诸多股权、商业交易都由裕丰国际完成。

更加值得一提的是，在金禾国际与富昌国际上市时，裕丰国际曾经是两家公司的主要股东之一。据悉裕丰国际的主要业务是生产电子计算机，近年开始涉足股市投资。早2001年初，裕丰国际就曾斥资3200万港元，向金禾国际大股东傅柱根购买了20%左右股权，一个月之后，裕丰国际董事局主席李荣根再度斥资收购了富昌国际大股东何永昌持有的约14%的股权。

资本转动的魔方完全落在了实际的控制人——裕丰国际控股人李荣根手中(虽然并非第一大股东)。由此，围绕着李荣根的“裕丰系”资本平台搭建完毕。

关联交易支撑业绩

空买空卖是玩弄资本的一个普遍游戏，由三家上市公司组成的“裕丰系”也不例外。虽然，有关方面至今尚未公布李荣根、何永昌、傅柱根操纵股价的实质性证据，但金禾国际上市后二级市场大起大落的表现却提供了佐证。

有消息指出，金禾国际上市后股价大幅攀升，由每股不足0.5港元，升至顶峰时的3港元。并于2001年9月6日出现一宗非自动对盘成交，成交股数占其总发行股本的9.75%，涉及金额高达1.13亿港元。此后，金禾国际成交量急转直下，股价也开始跳水，直到今年4月，大量抛单泰山压顶，并创造出单日股价暴跌41%的纪录。

有专业人士指：“该股股价有被操纵可能。”股价被操纵，一般而言都与上市公司有较大关系。

此外,进入“裕丰系”后，富昌国际和金禾国际的产品买卖也围绕裕丰展开。金禾国际在2001年4月上市时的招股说明书中称，该公司从1998年至2000年三年中，与裕丰国际的关联交易总额约2400万港元，几乎占其销售总额的10%左右。

富昌国际情况与金禾国际类似，裕丰国际成为富昌国际的主要客户，从1998年起至2001年9月，裕丰向富昌国际购买印刷线路板的金额高达7300万港元，占了其销售总额的10%左右。

三角关系破裂源于利益

事实上，金禾国际、裕丰国际和富昌国际三者之间早已结成利益共同体。本次被捕的金禾国际董事局主席傅柱根、副主席傅燕玲是姐弟关系，富昌国际董事局主席何永昌、执行董事何永雄是兄弟关系，裕丰国际董事局主席李荣根、副主席李荣灿也是兄弟关系。

“事情起源于三家公司内讧。”有关人士称，裕丰国际原持有金禾国际约20%左右股权，此前不久，裕丰持有的部分股权，已悄然出手。这成了整个事件的导火线。

据调查，金禾国际、裕丰国际和富昌国际三家公司的地址，同在香港荃湾海盛路有线电视大厦，金禾国际和富昌国际是同一楼层的左邻右舍，裕丰的办公室则在楼下两层，“他们的关系很复杂。”

除业务、股权和办公室之外，三家上市公司上市时的保荐人均是金英融资公司。有消息称，对于本次事件，据称由于金禾国际归顺裕丰后，发生了产业路线和利益分配的严重分歧，随后有关人士将涉及关联交易的资料向监管机构举报，查出了这个引起香港市场强烈地震的“三角假账事件”。

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