企业改革与监管势在必行

    美国安然、世通、施乐等一批大公司会计丑闻接连曝光，震撼美国及国际社会，使人们对美国式自由市场经济制度产生质疑，全球舆论聚焦于美国企业的假账丑闻。

    诚信危机拖累经济

    曾受世人仰慕并被极力推崇的“美国模式”缘何一下子涌出如此多乱子？问题的根源应追溯到20世纪90年代下半期，美国经济超潜力扩张，致使股市非理性膨胀；放松管制使首席执行官（CEO）们有机可乘，贪婪欲望导致道德沦丧；泡沫破灭与经济衰退使假账沉疴最终浮出水面。因此，这是一场由泡沫诱导、松绑过度、经济周期引发的诚信危机。

    危机的爆发揭示，即使在法律完备的美国，同样存在制度缺陷与法律滞后问题，“新经济”需要用新思维与新规则管理。在20世纪90年代，全球资本源源流向美国，股市泡沫涌动，新技术革命高潮迭起，新事物层出不穷。人们惊叹，美国经济已率先进入“新经济”时代，商业周期已经失灵。在一片歌舞升平中，当时的美国总统克林顿根本不可能考虑法律与法规的革命（人们的认知本来就滞后于实践），反而掀起放松管制浪潮。《格拉斯—斯蒂格尔法》被取缔，资本跨行业、跨国界自由流动，股票、期货成为资产增值的主要手段。人人都在做发财梦，股市泡沫也确实成就了一批亿万富翁。

    在浮躁的年代，自然很容易出现制度缺陷。如在公司治理方面，独立董事会形同虚设，企业主管权力膨胀，形成“弱股东、强领导”格局，股东利益无人保护。股票期权制将CEO收入与股市挂钩（其报酬的60％以上来自股票期权），在利益驱使下，CEO们与财务总监、股票分析师等联手造假，极力抬高股价牟取暴利，由此出现股票腐败现象。

    迄今曝光的假账丑闻可能只是冰山一角。据美国《首席财务官》杂志调查，17％的首席财务官（CFO）被迫做假账。组织者认为，实际数字应该高于调查结果。CEO们以股票期权获取暴利，与员工收入差距由1985年的70倍上升到目前的410倍。“坏苹果”效应还在扩大，影响相当恶劣，市场信心几近崩溃，股市大幅下挫。据美国《商业周刊》报道，近两个月来，美国股市已下跌20％，市值缩水2.1万亿美元，因此拖累经济增长0.5—1个百分点。美国布鲁金斯学会一项研究估计，假账丑闻将使今年美国经济损失370亿—420亿美元。

    布什反腐加强监管

    自由与宽松的环境创造出美国经济的活力与奇迹，但也诱发危机：一战后的自由经济导致20世纪30年代大萧条；20世纪80年代金融开放引发1987年的金融危机。大萧条衍生了美国“证券交易委员会”。今天的会计丑闻则诞生了公司改革法。这预示着美国经济开始进入后泡沫时期———打击欺诈与惩罚腐败。

    与国内大公司关系颇有渊源的布什政府拿CEO和CFO开刀确实不易，但无论出于恢复市场信心，重树美国形象，还是中期选举或连任的需要，布什政府都会别无选择地将反腐轰轰烈烈开展起来。从迄今的举动看，当局已将反腐置于与反恐同等重要的位置，决心与企业界“划清界线”，对不法分子严惩不贷。因为布什总统清楚，反恐使其成为历史上最受欢迎的总统，如果反腐失当，将使其功亏一篑，重蹈老布什赢了海湾战争、输了经济、失了连任的覆辙。事实上，目前美国公众对会计丑闻的关注程度超过反恐，人们对布什政府治理不力已表不满，对其的支持率由“9·11”事件后的88％降至今年7月的65％。由此可见，在今后相当长时间内，布什政府将在反腐与反恐两条战线上同时作战，美国经济将由“松绑”转入“管制”，代价可能是商业活动相对减弱。管制与监督将成为美国政府的一大任务，全球管理可能成为21世纪初期世界经济发展的一大趋势。

    “美国病”问题主要出在会计准则与公司治理上，是道德风险引发的诚信危机。“主观为自己，客观为社会”是人的本性，造假行为普遍存在，关键还是制度外在的管制。如果将会计丑闻夸大为“美国模式”的完结或制度危机，不符实际。一次危机不可能冲垮上百年建立起来的美国市场经济制度的根基。何况美国经济中的创新意识、进取精神、竞争机制等并未因此消失。总之，任何事物都有其两面性，任何制度都有其不完善的一面，任何国家都需要进行与时俱进的改革与创新。   

    原载英国《经济学家》