上市公司财务报表模拟问题将得到规范

证监会拟出台新的政策，对财务报表模拟问题进行规范，逐步提高独立性要求，鼓励企业整体改制上市，使拟上市公司的改制工作走向规范化。同时，拟限制首次发行上市企业的筹资额，抑制企业的盲目筹资行为，引导其按照资金需求筹集资金，督促其提高募集资金使用效率。　　这是中国证监会发行监管部副主任王林在昨日举行的“第三届中国上市公司峰会”上透露的。　　王林指出，我国证券市场经过十几年的发展，规范化程度较初创时期有了较大程度的提高，无论是上市公司的质量，还是中介机构的执业水准均有较大程度的提高，但由于市场机制还不能充分发挥作用，股票发行市场仍存在模拟财务报表带来的业绩包装、部分改制带来的上市公司不独立、盲目融资带来的资金使用效率低下、中介机构责任不到位等问题。　　他表示，目前部分申请首次公开发行股票的企业，为达到包装业绩和高溢价发行的目的，采用部分改制的方式设立股份公司，出现了部分车间、部分生产线上市的情况，导致上市公司缺乏独立完整的生产体系，与大股东之间存在大量的关联交易，独立性极差。这也成为大股东侵蚀股份公司权益、操纵股份公司利润的重要原因。　　同时，由于采用把大股东的一部分盈利资产单独剥离出来组建股份公司的改制模式，设立股份公司前的财务报表采用模拟方式编制，即假设公司的架构在股份公司设立前已经存在并独立运行，在此基础上按照既定的剥离原则和方法对资产负债及损益项目进行剥离编制财务报表。这种假设往往可靠性差，模拟的财务报表难以客观反映企业的实际盈利能力，上市后业绩大幅下滑的情况时有发生。　　而实施核准制后，发行规模主要由企业自己确定，在“筹资饥渴症”的驱动下，企业为了一次筹集尽可能多的资金，存在编造投资项目的情况。由于拟投资项目未经过慎重论证，股票发行筹到资金后，很多公司改变募集资金投向或将闲置资金用于委托理财，甚至被大股东占用。资金使用效率低下，弱化了证券市场优化配置资源的功能。据统计，２００２年共有１３０家上市公司改变募集资金投向，涉及资金１７２．７５亿元，９７７家上市公司的资金被占用，涉及资金１１７５亿元。　　为此，证监会正在研究以下改革措施：１、实施主承销商保荐制度，建立选择优质企业发行上市的机制；２、推进整体改制，抑制盲目筹资；３、完善融资方式，拓宽融资渠道；４、完善发行上市审核的法规体系，进一步明确发行上市的标准；５、进一步完善核准程序，使核准工作更加公开透明；６、提高发审委制度的透明度，进一步完善发审委制度。

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