公司清理账本六法

（续上期）　　注销存货：这个步骤是最有争议的，主要是因为人们对于没有使用的材料的价值多少很难达到一致。股票交易委员会在４月份宣布将对公司减少存货方面加以重视，但这并没有使许多公司减少他们在存货上的费用。思科系统是第一个采取行动的，在５月份就注销了其所有的存货，包括没有出售的路由器以及用来制造它们的零碎材料总共２２亿美元。公司这样做的内在愿望是当公司经营情况逐渐变好时，这些存货就有用武之地了。这种愿望有时能实现，有时则不能。当实现时，公司的毛利率就能得到有力支撑。　　递延收益：为了掌握这个技巧，必须了解收益报表是通过精心设计的，尤其是软件公司的报表。事实上在每个季度末的报表中都有一些利润合同是现在可被确认的或顺延至下个季度。如果一个公司感觉到了衰退的迹象，通常它会递延一些收益而让未来的会计周期看起来经营不错。基本原理是这样的：在一个季度里要记录收益，公司必须要做三件事情————签订销售合同、发送产品，向客户开立发票。只要其中一项被漏掉————比如说，发票送晚了，那么公司就把这笔销售额记为“递延收益”。当然，投资者想要知道的是现在的实际收益，但一笔数量丰厚的递延收益向投资者提供了资金下季度就会到位的担保。需要注意的一点是：如果递延收益忽然下降，投资者往往会使股票受到重挫。　　关闭不需要的办公场所：５月，出版商Ｈｏｏｖｅｒ的收益报表中披露了一系列的减值行为。包括由于兼并失败而承担的１，５４０万美元的费用。在表中有３４·４万美元是由关闭华盛顿的办公场所而引起的。经济衰退往往是房地产受到重挫的时刻。一般来说，公司将会考虑对一些不再需要的建筑物而付出的租金成本。如同其它措施一样，关闭不需要的建筑物也能提供潜在的未来收益。　　谨慎对待负债：可以采取两种方式。第一种方式是当利率下跌时，公司可负债再借以偿还先前负债。今年春天，可转换债券市场对公司负责提供的新融资方法一直进行得红红火火。举个例子，Ｃｅｎｄａｎｔ公司年初发行了１２亿美元的可转换债券，目的是获得并购Ａｖｉｓ和Ｆａｉｒｆｉｅｌｄ公司的融资以及减少长期债务。由于公司的现金状况得到改善，因而公司股价今年翻了将近一番。第二种方式是敢于瞄准未来。在衰退期中，公司经常会增加“坏账”费用。例如今年初，一家电视装备销售公司（Ｓｈｏｐ　ａｔ　ｈｏｍｅ）坏账费用从３１·５万猛增到８５·７万美元。这说明了公司大部分销售是信贷销售，在衰退期中很容易引起债务迟延———但同时也是套期保值。如果经济复苏的话，公司就可能收回这些坏账。换句话说，坏账也就不坏了，公司能在未来获得潜在收益。